信托公司转让所持金融机构股权，再增加一例。6月13日，北京产权交易所推介宝盈基金25%股权招商项目，招商主体为中国外贸信托，价格面议，信息披露期为6月13日至7月10日。这意味着，外贸信托拟“清仓”宝盈基金股权。

　　1、行业性的转让出清动作，存在一些相对共性的背景。一方面是可能是提高当期收益的考虑；另一方面基金和券商尤其是中小型的近年业绩下滑，投资价值降低，所以加快变现。此外，还有个别机构可能因风险原因需要出让股权，以补地充流动性。

　　2、可能有两大方面原因。一是来自监管的压力。监管机构一直在对信托公司的股权投资进行盘点清理和强化监管，要求信托公司简化控参股公司的架构，清理套利空间，严控关联交易风险。二是来自业绩的压力。很多信托公司近年来业绩下滑转型乏力，消化不良资产的压力很大，而公募基金股权估值处于高位，通过处置套现回笼资金以压降风险资产，优化财务报表。

　　家族信托设立的时间，是判断信托目的是否损害第三人利益的重要依据，家族信托的当事人的人员结构，是判断信托财产是否仍由委托人实际控制，继而判断信托目的是否确实为受益人利益的重要因素。

　　1、家族信托的本意，是将家族财富与潜在的风险隔离，最大化地传承至下一代。而这里的“风险”应当是潜在的，不可预知的，若风险已经出现，委托人也预见到自己即将被债权人追偿，此时即使设立了信托并装入了资产，也难以避免有关资产被用于清偿债务的结果。因此，若说设立信托有最佳时机的话，那么应该是家族资产运营良好，无重大风险之时。

　　2、成立一个有效的家族信托至少需要以下三方当事人：委托人，受托人，受益人。在一个信托中，一个主体可以同时具有多个身份，但各国的法律均对此做出了限制。在我国设立的信托，即使委托人与受益人均为同一人，仍可有效成立，但受托人不得作为唯一的受益人，否则信托财产的管理权与收益权将归于同一人，与一般的财产所有权转移并无二致。

　　3、信托目的是财产置入信托这一行为合法性的重要来源，因此，委托人一方面应在设立信托时明确自己的需求，并在有关信托文件中示明自己的真实目的，此为最基本的要求；另一方面，委托人应选择适宜的地点，时间成立信托，并安排合适的信托当事人人选，如此可以进一步增强信托文件中信托目的的可信度和有效性。

　　2023年，欧洲风电市场增速放缓，陆上装机量同比下降11.04%，而海上装机量同比增长46.15%。德国是新增装机量最大的国家，挪威和英国在海上风电方面领先。欧洲议会通过可再生能源指令REDⅢ，计划到2030年将可再生能源占比提高至42.5%，并简化审批流程，海上风电装机目标提升至2030年的111GW和2050年的317GW。尽管短期受利率和材料成本上升影响欧洲风电项目成本增加，但随着政策支持和成本下降，中长期24-30年看欧洲海风新增装机复合增速有望超过30%。欧洲本土产能扩张有限且国产性价比高，当前重点关注海缆、塔桩等国产厂商出口欧洲机会。

　　近期，国家发改委发布多个行业节能降碳专项行动计划，包括水泥、炼油、钢铁等，强调重点行业节能降碳，支撑完成“十四五”能耗强度降低约束性指标。在水泥行业，《专项行动计划》提出实施低碳燃料替代，有序提高水泥行业可再生能源使用比例，鼓励水泥企业一体化推进分布式光伏、分散式风电、多元储能等开发运行，推动余热余压发电、供热等高效利用模式。在炼业，《专项行动计划》提出鼓励炼油企业通过购买绿电绿证交易扩大绿电消费。在钢铁行业，《专项行动计划》提出完善高耗能行业阶梯电价制度。我们认为相关专项计划的出台是对此前节能降碳方案的补充，有助于促进绿电消纳能力的提升和新能源项目利用率的增长。

　　继续看好“耐心资产”等高股息方向，6月新质生产力或有表现机会。1）看好后续高股息风格继续演绎，红利板块内部新一轮扩散。截至2024年6月3日，A股总体PE(TTM)为16.77倍，2012年以来48%分位，并未过于低估；新“国九条”中“市值管理”、“提高二级市场投资回报率”，政策逻辑和市场逻辑共振之下，具备垄断性、稀缺性的高股息资产有望获得价值重估，我们认为其中又以央国企分红提升逻辑最顺；短期看红利板块超额收益处于历史中低位，并不拥挤。2）从日历效应看，5-6月成长、小盘略占优，新质生产力方向或有表现机会。

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